欢迎你来到拼多多商城，为什么要到拼多多商城网上购物，因为这里的商品优惠幅度大，有的商品补贴高，很多商品销量高，所以性价比好。 更重要的是本站为用户精选海量物美价廉商品，实时推荐热销榜单，给您最火爆商品类型的指导，以及提供选品的参考方向。 比如员工内购清单，天天拆红包，转盘抽免单，现金刮刮卡，手机专属商城，电脑专属商城，每10分钟计算一次销量的今日爆款频道，旗舰店好货，百万优惠券的品牌清仓频道，还有全网最低价，极品肉单的1.9包邮，以及正品低价，质量保证的电器专场，超低价好货疯抢的限时秒杀，全场品质保障的百亿补贴，这些特惠专区是一个很大的亮点！

文 / 调皮电商 冯华魁

01

昨晚，拼多多（NASDAQ：PDD）发布了 2019 年全年和 Q4 的财报，财报显示：

第一，在 GMV 方面，2019 年，平台成交额突破万亿元大关，全年 GMV 达 10066 亿元，较上一年同期的 4716 亿元增长 113%。

第二，在营收方面：2019 年全年实现营收 301.4 亿元，较上一年同比增长 130%；其中，Q4 平台实现营收 107.9 亿元，非通用会计准则下（NON-GAAP），平台 Q4 经营亏损 13.4 亿元，对比上一年同期为 21.1 亿元，对比 Q3 为 21.2 亿元，同比、环比均大幅收窄。

平台在线营销技术服务收入为 268.1 亿元，较上一年同比增长 133%。其中，四季度，平台在线营销技术服务收入为 96.9 亿元，较上一年同比增长 91%。

第三，在用户方面，平台年活跃买家数达 5.852 亿，单季度净增 4890 万，较上一年同期净增 1.67 亿。

第四，在费用方面，2019 年全年，平台总经营费用为 323.4 亿元，其中销售与市场推广费用为 271.7 亿元。

第五，盈亏统计：2019 年全年，拼多多经营亏损为 85.38 亿元，对比上一年同期为 108.00 亿元。非通用会计准则下，平台经营亏损为 59.81 亿元，对比上一年同期为 39.58 亿元。

2019 年全年，拼多多归属于普通股股东的净亏损为 69.68 亿元，对比上一年同期为 102.98 亿元。非通用会计准则下，平台归属于普通股股东的净亏损为 42.66 亿元，对比上一年同期为 34.56 亿元。

2019 年全年，拼多多经营活动产生的净现金流为 148.21 亿元，较上一年同期的 77.68 亿元维持翻倍增长。

截至 2019 年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为 333 亿元，对比上一年同期为 305 亿元。

拼多多发布财报之后，股价跌了近 7%。

以上内容，是摘录的拼多多财报数据，有几个点，我们想解读一下：

02

先从整体情况来看，拼多多买入万亿 GMV 俱乐部，这是一个不错的信号，调皮电商去年 7 月份曾写过一篇文章《中国电商，决战 2020》，提到拼多多是当前中国电商格局的最大变量，如果拼多多能够在 2019、2020 两年保持 GMV 的增速达到 100% 以上，则，2020 年，将是中国电商的格局大变动之年，如今，2019 年，拼多多 GMV 增速达到 113%，就看今年能否做到 100% 的增速了：

今年有一个比较大的挑战是新冠疫情，导致纯电商业务受到重创，有一个月到 45 天的影响，业务受损很大，不过，淘宝等竞争对手也是一样受到影响，这是行业遇困。

当然，为了保持 GMV 的增速，拼多多的百亿补贴停不下来了，还要继续，去年花了近 272 亿，去年四季度就达到 90 多亿。

不过，从上表的增长维度来看，拼多多 GMV 增长 113%，而营销费增长在 85% 左右，所以，整体来看，营销费对 GMV 的带动作用，还有红利，所以，GMV 这个维度的增长，应该还会保持高速度，但能否达到 100%，就比较难了。

03

再说用户数，去年的用户总量达到 5.85 亿，其中 APP 月活达到 4.8 亿，看来 APP 的用户量和交易量，应该占据了 80% 以上。

过去一年，拼多多的用户规模增长近 1.7 亿，不过去年四季度用户增长 4890 万，三季度 6360 万，二季度为 7630 万，与之对应的是，四季度的营销推广费用比三季度多了 24 亿，比二季度多了 32 亿，由此可见，推广费带来的新用户增量，开始放缓，百亿补贴的效用没有以前高了，不过这也正常，用户基数在哪里放着呢。

我们现在要推测的是 2020 年，拼多多的用户规模将会达到多少？因为，目前，淘宝（含天猫）的年度用户是 7.11 亿，拼多多与之的差距只有 1.26 亿，就算拼多多在 2020 年每个季度平均新增 3000 万，也能达到 7.11 亿，当然，淘宝还在增长，拼多多也不会只增长 3000 万，而一季度的疫情带来的影响，还有待观察，至少，纯电商的用户大规模的转到微信生态，已是大势所趋。

综合分析来看，拼多多的用户规模就算在 2020 年不能超越阿里，也会非常接近，在财报会议中，而在 2021 年超越阿里用户规模的可能性，将会非常高，毕竟，上个季度，阿里新增用户在 1800 万左右，而拼多多是 4890 万。连高盛分析师都说，再过 10 个月，拼多多的用户就可能达到 7.5 亿。

从这个指标，我们可以更长远的看到中国电商格局的变动，也可以更清晰的看到，为什么拼多多连续亏损这么多年，一年比一年亏的多，但是他们的股东还这么坚定的支持他，那怕每次发财报股价都大跌（这次又跌了 7%），最后还是能涨上去，因为拼多多的战略意义太重大了，一旦两年后超越阿里，成为全球用户规模最大的电商企业，这带来的影响，太深远了。恐怕，也是阿里腾讯之争决胜的重要赛点。

当然，GMV 之争，还有点遥远，毕竟拼多多才 1 万亿，而阿里已接近 6 万亿。

04

说完了拼多多的机会，再说说拼多多面临的困难。

拼多多面临的一个第一个挑战是，竞争压力增大。京喜，聚划算发力越来越猛，大家都在争抢下沉市场的用户，这些都是明刀明枪，各大媒体都有分析，我就不多说了。此外，还有散箭乱射，比如社区团购以及各种微信生态里的团购，这是拼人力抢客户，千军万马，拼多多单一的模式，恐怕很难竞争。

第二个挑战是用户价值的挖掘。黄峥说，拼多多提升用户价值，不靠客单价，靠购物频次，但是，客单价是履约成本的核心考量要素，下一步要考虑 GMV 的提升或者盈利，都需要加强客单价运营。否则，GMV 提升的难度就有点大了。

据悉，招商证券对拼多多去年四季度的 GMV 估算是 3709 亿，同比增长 81.4%，在去年的增长形势下，未能过 100%，今年就更加困难了。

当然，拼多多可以在 GMV 和用户规模两个指标中选择一个强势突破，先打破电商的格局再说。

至于拼多多何时盈利这个问题，我估计，两年之内，不在黄峥的考虑之中。

对于拼多多在直播和社区团购领域的探索，对整体业绩的带动，可能还需要观察一年再说。

不管怎么，拼多多是一匹电商黑马，也是一个电商另类，拼多多的发展，让电商零售的维度更加多元，我们尽量用更加多元的视野来看待吧。

调皮电商的直播短视频案例库（简称短库）已经更新近 70 个案例，几十篇基础运营知识，240 多人，如今，疫情之下，电商零售视频化的趋势如波涛汹涌而来，若不能乘舟踏浪，会被时代湮灭，来吧，牵手上船，搏击直播短视频风浪：

往期推荐

消费升级会因为疫情停滞吗？这里有另一种声音……

门店玩社群，我给你五个能 ” 保命 ” 的建议！

交易问题 >收到的商品能退换货么？ 拼多多商城支持7天无理由退换货，在不影响第二次销售的情况下，可以要求商家无理由退换货。因为商品的特殊性，7天无理由退换货不支持生鲜/虚拟/海淘直供类目。

疫后修复之三：十个小事，让我看到了微妙的蝴蝶效应！

中年人上闹钟抢菜，95 后上闹钟抢鞋 | 疫情下的 ” 消费折叠 “

疫后修复之一：外卖平台被餐饮商家集体讨伐，双方积累的矛盾还是彻底爆发了！

电商战疫之十六：人流逐渐回来了，但我对 ” 报复性消费 ” 不太乐观

电商战疫之十五：他们的抗疫促销，已经开始走火入魔了

电商战疫之十四：中国的疫情，不是只有一个拐点！

电商战疫之十二：蘑菇街抗疫，首场无佣金无实物直播卖爆 200 万

电商战疫之十：创业者 20 天战疫日记，从 700 家门店歇业到每天 100 场直播

电商战疫之八：同程国旅快速跨界，疫情困局下，如何让员工一周赚一万？

调皮学堂电商大师课：一个可复制的颠覆式电商打法

↓点击阅读原文加入调皮电商联盟，一起互助：

先转后看，年薪千万！

拼多多购物 拼多多商城购物官网用户通过发起和朋友、家人、邻居等的拼单，拼多多商城通过拼单了解消费者，通过机器算法进行精准推荐与匹配，让用户用更低的价格买到更好的东西，体会更多的实惠和乐趣。拼多多购物商城作为新电商开创者,致力于将娱乐社交的元素融入电商运营中,通过“社交+电商”的模式,让更多的用户带着乐趣分享实惠,享受全新的共享式网上购物体验。